ŁUKASZ CHOJNACKI795 930 900
PIOTR KWIECIEŃ505 030 505

W ostatnim czasie ukazał się – jak co roku – niezwykle informatywny i wartościowy raport wydawany przez The Silver Institute, “World Silver Survey 2019“. Dlaczego informatywny i wartościowy? Dlatego, że oferuje nam szerokie spektrum informacji na temat rynku srebra, w tym jego inwestycyjnej części.

OSTATNIA DEKADA NA RYNKU SREBRA

Roczna produkcja nie przekracza w ostatnich latach 900 milionów uncji (ok. 28 000 ton, “kostka” o wymiarach poniżej 14 x 14 x 14m). Z ilości tej, na produkcję srebrnych sztabek i monet trafia nie więcej niż 1/3, a średnio 23%. Poniższy wykres jest wyrażony w milionach uncji.

Co to oznacza?

PRODUKCJA SZTABEK I MONET ZE SREBRA

Produkcja srebrnych monet oraz sztabek srebra siłą rzeczy musi zamknąć się w pewnych widełkach. Jak wynika z naszego wykresu, najmniej srebrnego bulionu wyprodukowano w 2009 roku (79,6 mln uncji), a najwięcej w 2015 roku (293,6 mln uncji). Ostatnie 10 lat to produkcja sztabek i monet ze srebra na poziomie 193,5 milionów uncji średnio rocznie. Czy to dużo?

193 miliony uncji srebra to 6000 ton. Objętościowo daje nam to sześcian o długości boku ok. 8 metrów. Można też inaczej ująć sprawę. Gdyby ilością uncji, o której mowa obdarować Polaków, to rocznie każdy otrzymałby 5 – 5,5 uncji. Równowartość ok. 350 zł.

Produkcja ta nie wydaje się, aby miała rosnąć w najbliższych latach. Wręcz przeciwnie, wydaje się, że będzie się utrzymywać na stałym poziomie. A nawet gdyby miała wzrosnąć (nie oczekujmy nagłych i dynamicznych wzrostów wydobycia), to nadwyżkę skonsumuje przemysł, którego zapotrzebowanie na kruszec jest coraz większe, za sprawą wciąż rozwijających się tak starych jak i nowych technologii.

JAK TO SIĘ MA DO ZŁOTA?

Cena uncji złota jest w tej chwili wyższa od ceny uncji srebra o ponad 85 razy! Różnica cenowa jest kolosalna i od wielu lat niemalże pieje się o tym, że wartość srebra jest niedoszacowana. Trochę tak jest, a trochę tak nie jest. Zanim skupimy się na tym zagadnieniu, spróbujmy zrozumieć jak się mają proporcje produkcji złotego i srebrnego bulionu względem siebie.

W ostatnich latach produkcja złotego bulionu miała się następująco:

PRODUKCYJNE RATIO INWESTYCYJNEGO ZŁOTA I SREBRA

Poniższy wykres (wyrażony w tonach) obrazuje jak wiele więcej srebra jest przerabiane na sztabki i monety dla inwestorów.

Wynika z niego rzecz następująca: od blisko dekady, srebrnych monet i sztabek produkuje się więcej od złotych o od 1,5 do 8,3 razy więcej. Średnio jest to 5,06 razy więcej. 5 razy więcej! TYLKO 5 razy więcej!

Aktualna cena srebra jak powiedzieliśmy wcześniej wynosi ponad 85 razy mniej. Skąd taka rozbieżność? Jaki to może mieć wpływ na przyszłe ceny srebra? Czy ta produkcyjna proporcja w 2018 roku była odmienna od wieloletniego trendu?

2018

Nawiązując do pytania tytułowego, stwierdzić należy, że stosunek produkcji złota do srebra wcale się nie zmienił w 2018 roku. Trend utrzymuje się na mniej więcej stałym poziomie, a nawet z lekką tendencją do zmniejszania się. W 2018 roku bowiem, ilość srebra w postaci monet i sztabek była raptem większa od wyprodukowanego w tej samej formie złota o niewiele ponad 4 razy.

ROZBIEŻNOŚĆ

Cenowa rozbieżność wynika z tej prostej przyczyny, że popyt na srebro inwestycyjne nie jest tak wysoki jak na złoto. Droższy i gęściejszy z metali zawsze gra pierwsze skrzypce, zaś srebro jest w jego cieniu. Taka natura naszych metali. Tak się jednak składa, że ruchy cenowe metali są ze sobą wysoce skorelowane. Co to oznacza?

Oba metale zachowują się podobnie. Kiedy drożeje złoto, z reguły drożeje srebro. Korelacja staje się mocniejsza w długoterminowych okresach. Jeśli więc w długiej perspektywie, np. kilkuletniej złoto będzie drożeć, podobnie będzie się zachowywać srebro.

Tak się jednak składa, że ruchy srebra są silniejsze. Kiedy miejsce ma trend wzrostowy srebro drożeje szybciej. Kiedy mamy do czynienia z bessą metali, srebro siłą rzeczy spada szybciej. Taka natura tego rynku. W odniesieniu do naszych danych, mamy wyraźne dane, które pokazują, że w sytuacji wzrostu zainteresowania oboma kruszcami, popyt generujący dynamiczne wzrosty będzie zdecydowanie po stronie srebra. Dlaczego? Dlatego, że dostępnego w formie bulionowej, nie będzie o wiele więcej niż złota, zaś cena za którą będzie można je nabyć niewspółmiernie atrakcyjniejsza.

KIEDY I W JAKICH OKOLICZNOŚCIACH SREBRO ZDROŻEJE?

Kiedy srebro zostało usunięte z funkcji pieniądza w drugiej połowie XIX wieku, było go raptem na całym świecie więcej o mniej więcej 15-20 razy. Od tamtej pory, proporcja ta zeszła poniżej poziomu 1:10. Dlaczego zatem cena nie podąża za produkcyjnym ratio, tak jak czyniła to przez całe tysiąclecia?

O tym będziemy mówić w jednym z kolejnych wpisów. Ciekawych szczegółów tego zagadnienia, jak i rozwiązania samej zagadki, możemy odesłać do książki “Inwestowanie w srebro i złoto”, w której poświęcone są temu całe 2 rozdziały.

KSIĄŻKA “INWESTOWANIE W SREBRO I ZŁOTO” ŁUKASZ CHOJNACKI

Tych z kolei, którzy są chętni do inwestowania w kruszce zapraszamy do naszego sklepu online, w którym oferujemy sztabki i monety w jednych z najlepszych cen w Polsce.

 

Źródła danych:
www.gold.org
www.silverinstitute.org

WSZELKIE PRAWA ZASTRZEŻONE

One reply

  1. Anna,

    Największą bolączka dla inwestorów w przypadku sprzedaży srebra w postaci fizycznej jest podatek VAT, Przy sprzedaży zazwyczaj inwestorzy otrzymuja cenę kruszcu, a ona nie zawiera podatku VAT. Stąd moim zdaniem popyt na srebro jest niższy.

Dodaj komentarz

Twój adres email nie zostanie opublikowany. Pola, których wypełnienie jest wymagane, są oznaczone symbolem *

Niniejsza strona wykorzystuje pliki cookies. Informacje uzyskane za pomocą cookies wykorzystywane są głównie w celach statystycznych oraz reklamowych. Pozostając na stronie godzisz się na ich zapisywanie w Twojej przeglądarce. Dowiedz się więcej

Nasza strona internetowa używa plików cookies (tzw. ciasteczka) w celach statystycznych, reklamowych oraz funkcjonalnych. Dzięki nim możemy indywidualnie dostosować stronę do twoich potrzeb. Każdy może zaakceptować pliki cookies albo ma możliwość wyłączenia ich w przeglądarce, dzięki czemu nie będą zbierane żadne informacje.

Zamknij